Levermann Score

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1. Eigenkapitalrendite

Quelle: Onvista/Kennzahlen/Tabelle:Rentabilität

Definition

Die Eigenkapitalrendite (engl. Return on Equity, kurz RoE) wird auch als Unternehmerrentabilität bezeichnet. Sie ergibt sich aus dem Quotienten aus Gewinn und Eigenkapital.

Bedeutung

Die Eigenkapitalrendite hat für Aktien eine wichtige Bedeutung. Es hat sich herausgestellt, dass es häufig eine Verbindung zwischen der Eigenkapitalrendite und der Performance der Aktie gibt. Je höher die Eigenkapitalrendite ist, desto wahrscheinlicher ist eine Wertsteigerung.

Score

Eigenkapitalrendite
+1	> 20%
0	>= 10% und <= 20%
-1	< 10%

Eigenkapitalrendite	(optimiert)
+1	> 15%
0	>= 10% und <= 15%
-1	< 10%

Ausnahme

Keine.

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2. EBIT-Marge

Quelle: Onvista/Kennzahlen/Tabelle:Rentabilität

Definition

Die EBIT-Marge ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, die Aussagen über die Rentabilität von Unternehmen macht. Sie ergibt sich aus dem Quotienten von EBIT und Umsatz.

Bedeutung

Hohe EBIT-Margen sind ein Qualitätskriterium für das Anlagerisiko. Je höher die EBIT-Marge ist, desto leichter lassen sich Umsatzrückgänge wirtschaftlich verkraften.

Score

EBIT-Marge
+1	> 12%
0	>= 6% & <= 12%
-1	< 6%

Ausnahme

Bei Finanzwerten ist dieses Kriterium nicht anwendbar. Standardmäßig erhalten Finanzwerte 0 Punkte.

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3. Eigenkapitalquote

Quelle: Onvista/Kennzahlen/Tabelle:Bilanz

Definition

Die Eigenkapitalquote ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, die das Verhältnis von Eigenkapital zum Gesamtkapital eines Unternehmens wiedergibt.

Bedeutung

Die Eigenkapitalquote ist die bedeutendste Bilanzkennzahl, die Auskunft über die Kapitalstruktur eines Unternehmens gibt. Sie ist für die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens von Bedeutung.

Score

Eigenkapitalquote
+1	> 25%
0	>= 15% & <= 25%
-1	< 15%

Ausnahme

Bei Finanzwerten sind die Bewertungskriterien unterschiedlich, weil sie einen hohen Fremdkapitalanteil besitzen. Finanzwerte erhalten einen Pluspunkt, wenn ihre Eigenkapitalquote größer ist als 10%. Sie erhält einen Minuspunkt, wenn ihre Eigenkapitalquote kleiner ist als 5%. Liegt die Eigenkapitalquote zwischen 5% und 10% erhält der Wert 0 Punkte.

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4. Kurs-Gewinn-Verhältnis aktuelles Jahr

Quelle: Onvista/Kennzahlen/Tabelle:Gewinn

Definition

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (kurz KGV) ist eine ökonomische Kennzahl zur Beurteilung von Aktien. Hierfür wird der Kurs der Aktie ins Verhältnis zu dem für einen Vergleichszeitraum bestimmten oder erwarteten Gewinn je Aktie gesetzt.

Bedeutung

Das KGV sagt aus, mit welchem Vielfachen ihres erwarteten Ergebnisses eine Aktie an der Börse zurzeit bewertet wird. Anders formuliert besagt das KGV nach wie vielen Jahren der Gewinn des Unternehmens den Preis der Aktie bezahlt hat.

Score

KGV
+1	< 12 & > 0
0	>= 12 & <= 16
-1	> 16 oder < 0

Ausnahme

Keine.

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5. Kurs-Gewinn-Verhältnis 5 Jahre

Quelle: Onvista/Kennzahlen/Tabelle:Gewinn

Definition

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (kurz KGV) ist eine ökonomische Kennzahl zur Beurteilung von Aktien. Hierfür wird der Kurs der Aktie ins Verhältnis zu dem für einen Vergleichszeitraum bestimmten oder erwarteten Gewinn je Aktie gesetzt. Hinzugezogen werden die Werte der letzten 3 Jahre, das aktuelle Jahr und das nächste Jahr.

Bedeutung

Das KGV sagt aus, mit welchem Vielfachen ihres erwarteten Ergebnisses eine Aktie an der Börse zurzeit bewertet wird. Anders formuliert besagt das KGV nach wie vielen Jahren der Gewinn des Unternehmens den Preis der Aktie bezahlt hat.

Score

KGV (5 Jahre)
+1	< 12 & > 0
0	>= 12 & <= 16
-1	> 16 oder < 0

Ausnahme

Keine.

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6. Analystenmeinungen

(optimiert: fliesst nicht in Bewertung ein)

Definition

Aktien werden von den Analysten in einer dreistufigen Skala eingestuft: Kaufen=1, Halten=2, Verkaufen=3. Es wird ein Durchschnittswert der Analystenmeinungen berechnet.

Bedeutung

Die Meinungen der Analysten spiegeln eine Mehrheitsmeinung wieder, die keine Überraschungen mehr sind und somit auch kein großes Kurspotential mit sich bringen. Im Falle von großen und mittelgroßen Unternehmen wird diese Kennzahl als Kontraindikator verwendet. Für kleinere Unternehmen mit geringer Anzahl an Analystenmeinung gilt dies nicht. Für die Einteilung der Unternehmen in Smallcap, Midcap und Largecap siehe Kennzahl 14.

Score

Analystenmeinungen
+1	>= 2.5
0	> 1.5 & < 2.5
-1	<= 1.5

Ausnahme

Falls die Aktie ein Smallcap ist und höchstens 5 Analystenmeinungen vorliegen, erfolgt die Bewertung mit veränderten Vorzeichen. Eine Kennzahl kleinergleich 1,5 wird mit +1 bewertet. Eine Kennzahl größergleich 2,5 wird mit -1 bewertet. Eine Kennzahl zwischen 1,5 und 2,5 wird mit 0 Punkten bewertet.

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7. Reaktion auf Quartalszahlen

Definition

Es wird berechnet wie sich der Kurs der Aktie am Tag der Veröffentlichung der letzten Quartalszahlen im Vergleich zum zugehörigen Index verändert hat. Die Kennzahl ergibt sich aus der Differenz der Tagesperformance des betrachteten Wertes und des Index.

Bedeutung

Überraschend positive oder negative Quartalszahlen drücken sich in der Performance des Wertes am Handelstag aus. Auf positive oder negative Nachrichten folgen häufig weitere positive oder negative Nachrichten.

Score

bereinigte Performance
+1	> 1%
0	Kennzahl > 1.5 & < 2.5
-1	< -1%

Ausnahme

Keine.

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8. Gewinnrevision

Definition

Berechnet wird die Differenz der Analystenerwartungen für den Gewinn pro Aktie vor 4 Wochen mit den aktuellen Erwartungen für das laufende Jahr sowie das kommende Jahr.

Bedeutung

Überraschend positive oder negative Analystenerwartungen drücken sich in der Performance des Wertes am Handelstag aus.

Score

Gewinnrevision
+1	> 5%
0	>= -5% & <= 5%
-1	< -5%

Ausnahme

Keine.

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9. Kursverlauf 6 Monate

Definition

Berechnet wird die Differenz zwischen dem Kurs vor 6 Monaten und dem Kurs von heute.

Bedeutung

Eine Aktie, deren Kurs in einem bestimmten Zeitraum um mehr als +5% oder -5% verändert hat, wird sich mit relativer Wahrscheinlichkeit weiter in die selbe Richtung entwickeln.

Score

(optimiert: Vergleich Entwicklung der Aktie immer mit der Entwicklung des Index )

Kursverlauf 6 Mon.
+1	> 5%
0	>= -5% & <= 5%
-1	< -5%

+1, falls der Kurs in dem Zeitraum um mehr als +5% gestiegen ist. 0, falls sich der Kurs in dem Zeitraum zwischen -5% und +5% verändert hat. -1, falls der Kurs in dem Zeitraum um mehr als -5% gefallen ist.

Ausnahme

Keine.

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10. Kursverlauf 12 Monate

Definition

Berechnet wird die Differenz zwischen dem Kurs vor 12 Monaten und dem Kurs von heute.

Bedeutung

Eine Aktie, deren Kurs in einem bestimmten Zeitraum um mehr als +5% oder -5% verändert hat, wird sich mit relativer Wahrscheinlichkeit weiter in die selbe Richtung entwickeln.

Score

(optimiert: Vergleich Entwicklung der Aktie immer mit der Entwicklung des Index )

Kursverlauf 12 Mon.
+1	> 5%
0	>= -5% & <= 5%
-1	< -5%

+1, falls der Kurs in dem Zeitraum um mehr als +5% gestiegen ist. 0, falls sich der Kurs in dem Zeitraum zwischen -5% und +5% verändert hat. -1, falls der Kurs in dem Zeitraum um mehr als -5% gefallen ist.

Ausnahme

Keine.

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11. Kursmomentum

Definition

Mit dieser Kennzahl wird berechnet, ob es zu einer Trendumkehr gekommen ist.

Bedeutung

Trendwenden zum Positiven werden belohnt. Trendwenden zum Negativen werden bestraft.

Score

(optimiert: Verwendung der Kennzahlen 9&10 relativ zum Index )

Kursmomentum
+1	Kennzahl 9 = +1 und Kennzahl 10 = 0 oder -1
0	in allen anderen Fällen
-1	Kennzahl 9 = -1 und Kennzahl 10 = 0 oder +1

Ausnahme

Keine.

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12. Reversaleffekt

(optimiert: fliesst nicht in Bewertung ein)

Definition

Dieser Faktor berücksichtigt die Entwicklung des Wertes in den letzten 3 Monaten in Relation zum Vergleichsindex.

Bedeutung

Viele Fonds sortieren Werte aus, die in den letzten 3 Monaten eine schlechte Performance hingelegt haben oder kaufen Aktien hinzu, die eine positive Performance hinter sich haben. Diese Käufe und Verkäufe wirken sich Anfangs auf den Kurs aus und korrigieren sich später wieder.

Score

Reversaleffekt 3 Mon.
+1	Performance in jedem Monat schlechter ist als die des Vergleichsindexes
0	in allen anderen Fällen
-1	Performance in jedem Monat besser ist als die des Vergleichsindexes

+1, falls die Performance in jedem Monat schlechter ist als die des Vergleichsindexes. -1, falls die Performance in jedem Monat besser ist als die des Vergleichsindexes. 0, in allen anderen Fällen.

Ausnahme

Die Berechnung gilt nur für Large Caps.

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13. Gewinnwachstum

Definition

Diese Kennzahl ist die Differenz aus der Gewinnprognose des nächsten Jahres mit der Gewinnprognose des laufenden Jahres.

Bedeutung

Durch diese Kennzahl können Aktien erkannt werden, die eine sinkende oder gleichbleidende Gewinnprognose haben.

Score

Gewinnwachstum
+1	> 5%
0	>= -5% & <= 5%
-1	< -5%

Ausnahme

Keine.

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14. Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV)

(optimiert Zusatzkennzahl)

Definition

Das KBV wird errechnet, indem der aktuelle Aktienkurs durch den Buchwert je Aktie dividiert wird. Den Buchwert erhält man, wenn man den gesamten Unternehmensbesitz (Maschinen, Gebäude, Computer) zusammenzählt und davon die Schulden abzieht. Der Buchwert entspricht dem tatsächlichen Wert des Unternehmens.

Bedeutung

Das KBV gibt an, ob der Börsenkurs höher oder niedriger ist, als der tatsächliche Wert je Aktie. Bei einem KBV unter 1 könnte man theoretisch das Unternehmen für weniger Geld kaufen, als es laut Bilanz wert ist.

Berechnung:

Kurs-Buchwert-Verhältnis = Kurs der Aktie / Eigenkapital je Aktie

Beispiel MTU Aero Engines (6.9.2019): KBV = 250,00 Euro / (2.144 Mio / 52 Mio) = 6,1 –> -1 Punkt

Score

Kurs-Buch-Verhältnis (KBV)
+1	< 1.5
0	>= 1.5 & <= 2.5
-1	> 2.5

+1 Punkt: Kurs-Buch-Verhältnis < 1,5 0 Punkte: Kurs-Buch-Verhältnis zwischen 1,5 und 2,5 -1 Punkt: Kurs-Buch-Verhältnis > 2,5

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[15.] Marktkapitalisierung

Definition

Die Marktkapitalisierung gibt den Börsenwert eines Unternehmens an. Sie ist das Ergebnis der Multiplikation aus der Anzahl der ausgegebenen Aktien mit dem aktuellen Aktienkurs.

Bedeutung

Die Marktkapitalisierung wird in der Levermann-Strategie benötigt, um die Unternehmen in große, mittelgroße und kleine zu unterteilen. Kleine und mittelgroße Unternehmen benötigen im Vergleich zu großen Unternehmen mehr Punkte um als “Kauf” oder “Halten” bewertet zu werden.

Einteilung

Marktkapitalisierung
Large Cap	> 5 Mrd.€
Mid Cap	>= 2 Mrd.€ & <= 5 Mrd.€
Small Cap	< 2 Mrd.€

Ausnahme

Keine.

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[16.] Branche

Definition

Nach Levermann werden Aktien in Finanzwerte und sonstige Werte eingeteilt.

Bedeutung

Finanzwerte arbeiten häufiger mit Einlagen, die nicht zum Eigenkapital des Unternehmens gehören. Daher gilt für Finanzwerte eine andere Bewertung für die Kennzahlen Gewinnmarge und Eigenkapitalquote.

Einteilung

Finanzwerte: Banken, Versicherungen, Holdings, Finanzdienstleister, Immobilienunternehmen, etc.

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Aktien kaufen/verkaufen

Caps	Kaufen	Halten	Verkaufen
Large	>= 4	3 (opt. 0-3)	<= 2 (opt. <0)
Small&Mid	>= 7 (opt. >=6)	5-6 (opt. 0-6)	<= 4 (opt. <0)

(optimiert: Kauf einer Aktie nur, wenn mind. 10% unter Jahreshoch )

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Optimierungen der Kennzahlen zusammengefasst

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Quelle: LEVERMANN24 & TransparentShare für Optimierungen